让，前欧洲央行行长

中国网财经10月29日讯 昨天是首届外滩金融峰会的第二天。外滩金融峰会由中国金融四十人论坛联合黄浦区政府及组委会成员机构发起。 JMG Consulting总裁、前欧洲央行支付系统与市场架构部主任Jean-Michel GODEFROY出席外滩金融峰会“数字货币的未来：可能性与不确定性”全体会议。

他说：“至于央行发行的数字货币，我觉得要看大家的反应了。比如在瑞典，如果央行决定发行电子货币和数字货币，如何说服消费者使用数字货币？比如在瑞典，瑞士等欧洲其他国家也有存款保险，这个时候如何说服消费者使用数字货币？要将现有现金兑换成数字货币，存款保险应该怎么做？有一些央行在推广数字货币方面可能非常成功，但是仍然存在银行脱媒的问题，所以很多央行中国什么时候用数字货币，尤其是欧洲央行，还处于徘徊观望的状态。央行，比如中国人民银行、瑞典央行这样的人，想先迈出一步，然后观望效果再考虑下一步怎么做。我觉得总体来说，数字货币ency应该说是未来的货币形式。”

以下是演讲稿：

今天我将谈论数字货币。 40年前我还是学生的时候，钱只有两种。一种是纸币，它是中央银行发行的法定货币。另一种是银行发行的纸币，然后会有放贷行为。 1990年代出现了一种新的货币，我们称之为电子货币。现在还在发行。主要由非银行系统发行，国内主要以Paypal、支付宝、微信支付等电子钱包形式发行。还有很多。十多年前出现了一种新的货币，首先是比特币，然后是其他一些数字货币，都是基于分布式账本区块链技术的。比特币第一次没有真正的发行人，这意味着比特币没有内在价值，没有人可以担保，这是一种前所未有的新货币形式。最近出现了一种新的数字货币，难道我们不需要央行发行的纸币吗？不仅是央行，还有一些人提出央行应该发行一种数字货币，当然可以是一些传统的形式，可以是电子纸币，也可以是基于账本的，这是一种加密货币。从经济学的角度来看，分布式和集中式账本技术例如是中央银行保证支付的技术。 DLT 取决于付款的完整性。

最近出现的第二种新型数字货币是稳定币，它是资产支持的，有点像比特币，但是​​它有一个发行者中国什么时候用数字货币，有人保证它的货币有价值，而且它是有资产支持的，并且要保证数字货币的价值能够维持。

今天我主要讲三种，比特币、Libra和e-krona，e-krona是瑞典央行近年来考虑发行的央行数字货币。那么我们还在谈论数字货币的内容吗？从法律的角度来看，它是金钱吗？从经济角度看，还是比较简单的。在古希腊，货币具有三种功能——流通手段、价值储存手段和记账单位。可以看出，它只是电子的传统货币，技术上并不复杂，它一定是一种货币。但比特币不是一种货币，它是一种加密货币。由于它不作为价值存储，比特币是第一代加密货币，它可能只满足第一个要求。但天秤座不一样。 Libra 由资产池支持。事实上，银行里有钱，这意味着 Libra 更像是一种货币，而不是比特币。央行行长如何看待比特币和 Libra？中央银行对比特币并不那么紧张，但 Libra 让他们感到紧张，因为 Libra 成为真正货币的可能性比比特币高得多。

让我们再看一下比特币、Libra 和电子克朗这三种数字货币。我觉得主持人提出的主题很好——可能性和不确定性。我觉得不确定性非常明显，我们从两个角度来看这个新的数字货币：第一个角度，它对用户有吸引力吗？从第二个角度看，监管者能否接手？这里的监管者不是在说执法的要求，而是说公众能否接受。比特币相对简单，这两项测试都失败了。看看它的用户，他们为什么持有比特币，他们持有大量比特币，不是为了支付，而是为了投机。很有可能很多人在非法交易，所以它是一种形式，但它对用户没有吸引力。关于监管部门的接受，大家都知道可能性比较低，因为和比特币有关的非法交易很多，所以结论很紧，不知道比特币有没有前途，但是比特币作为货币没有未来。

再看天秤座，这更复杂。在这里我想说三点：第一，它的表现力特别差。在发布白皮书之前，他们没有与任何监管机构或监管机构讨论就发布了白皮书，因此它的呈现非常糟糕。还有很多问题，包括匿名性、数字隐私保护等，但还是有一些解决方案的，只是他们没有花时间去寻找。如果监管机构与他们沟通，他们可能会找到解决方案。事实上，有一个解决方案。我们在欧洲有相关规定，或者欧洲以外也有类似规定。

第二，吸引力。当时大家都没有仔细看，Facebook 还是坚持自己的白皮书，因为他们认为其他内容解决方案会降低 Libra 的吸引力。确实，能不能吸引投资是个问题，但是很少有人会提到的一点是，在发展中国家，他们的本国货币比较弱，而 Libra 对他们来说很有吸引力，就像美元和欧元都有吸引力一样，但他们都有一些外汇管制，同样可以适用于 Libra，毫无疑问，这就是他们为什么要牺牲自己的主权？

对于货币强势的国家，情况比较复杂，使用 Libra 在互联网上进行一些电子交易更具吸引力。持有Libra，并不是给你Libra用来支付，而是说它有一些小的外汇风险，而是基于一篮子货币，比如欧元区、日元区、英镑领域，还是有一定风险的，为什么要冒这样的风险？除非你的数量很少。因此，对用户的吸引力可能不是那么好。

第三，Libra 对货币的主权和权威构成了一定的威胁。对发展中国家的威胁不是很大，但发达国家存在这样的问题。我不再在央行工作，但对我来说，Libra 的未来，如果它真的有未来，那就更一致了。就像 Facebook 想的那样，他有一些负面评论。因为 Libra 只能存在于监管空间，不可能不接受监管。如果有一些监督，可以解决一些相关的问题，但这是有代价的。其次，必然会有竞争对手。如果你想要 Libra，亚马逊会使用 Libra 吗？不可能的。亚马逊将打造自己的 Libra 版本，届时可能会有不同的竞争类似 Libra 的货币。如果发生这种情况，前面提到的不同发行人的问题将再次出现。第三，我们在会上也听到其他发言者也提到跨境支付正在取得新的进展，因为大家对Libra的关注主要是在跨境场景的应用上。不过，传统的跨行汇款在跨境领域确实略显落后，但在跨境领域还有很多其他技术在竞争。所以，我认为我的结论是说大话，像大象一样说话，当它落地时可能像老鼠一样说话，这就是我的评论。

接下来是关于 CBDC。我个人认为央行发行的数字货币，因为我们处于数字时代，我认为未来属于数字货币。既然已经是数字时代，没有理由再用纸币了，但是速度会不一样，比如瑞典和德国在欧洲的速度就会有很大的不同。德国人喜欢用纸币，而瑞典没有人喜欢用纸币，所以每个国家进步的速度会有很大的不同，完全是社会和人民的选择，所以更换的速度也会不同。

另外，关于央行发行的数字货币，我觉得还是要看大家的反应。比如在瑞典，如果央行决定发行电子货币和数字货币，它将如何说服消费者使用数字货币？例如在其他欧洲国家，如瑞士，他们也有存款保险。此时如何说服消费者使用数字货币？如何处理将现有现金转换为数字货币所涉及的存款保险？一些央行在推广数字货币方面可能非常成功，但也存在银行脱媒的问题。因此，很多央行，尤其是欧洲央行，还处于徘徊状态，观望状态。一些央行，比如中国人民银行、瑞典央行，想先迈出一步，然后观望，看看效果，再考虑下一步怎么做。

我认为总的来说，应该说数字货币是未来的货币形式。